Zertifikate - was ist das?

Im Zusammenhang mit Wertpapieren taucht immer wieder der Begriff Zertifikate auf. Was ist das eigentlich und wie nutzt man sie richtig?

Zertifikate sind Anleihen an ein Unternehmen, d.h. ein Anleger verleiht Kapital. Rechtlich gesehen handelt es sich um Inhaberschuldverschreibungen. Zertifikate werden von Banken emittiert und an Privatkunden verkauft. Der Vorteil von diesen Papieren ist, dass sie auch dem Privatanleger ermöglichen, komplexe Anlagestrategien zu verfolgen sowie in unterschiedliche Anlageklassen zu investieren, um seine Anlagen zu diversifizieren.

Im Gegensatz zu Aktien sind Zertifikate aber keine direkten Kapitalbeteiligungen. Das Zertifikat verspricht lediglich, dass der Anleger sein Geld plus Gewinn zu einem späteren bzw. bestimmten Zeitpunkt zurückbekommt.

Man könnte es auch als eine Art Kapitalwette beschreiben. Diese gewinnt der Anleger, solange der Zertifikate-Aussteller solvent ist. Wird er aber zahlungsunfähig, wird auch das Zertifikat wertlos. Ein eklatantes Beispiel ist der Fall der Investmentbank Lehman Brothers, mit ein Auslöser der Bankenkrise im Jahre 2008. Die Bonität des Unternehmens ist also für den in Aussicht gestellten Gewinn wichtig.

Entscheidend für den Erfolg von Zertifikaten ist jedoch die Entwicklung der Börsenkurse, weil sie an Basiswerte wie Aktien, Indizes, Anleihen oder Rohstoffe gekoppelt sind. Außer einer richtigen Einschätzung der Bonität ist ebenfalls eine gute Kenntnis der Basiswerte nötig.

Im Juni 1990 wurde das allererste Zertifikat emittiert (von der damaligen Dresdner Bank); es war ein Index-Zertifikat auf den DAX. Wenn der DAX beispielsweise um 10% steigt, dann steigt auch das DAX-Zertifikat.

Danach wurde eine Vielzahl weiterer Zertifikat-Arten entwickelt:

Bonus-Zertifikate
Discount-Zertifikate
Garantie-Zertifikate
Airbag-Zertifikate
Hebel-Zertifikate
Bandbreiten-Zertifikate
Outperformance-Zertifikate
Alpha-Zertifikate
Sport-Zertifikate

Die größere Auswahl macht die Entscheidung nicht gerade einfacher. Bevor man in Zertifikate investiert, muss man sich zuerst für den Typ entscheiden, indem man die jeweiligen Vor- und Nachteile miteinander vergleicht. Dann muss man den Basiswert studieren, um das Risiko einzuschätzen. Und schließlich ist noch die Bonität der ausgebenden Bank zu berücksichtigen.